财富国际交易平台-股票T+0交易平台-沪深A股T+0交易-股票t0交易平台-股票交易t+0:k6698.com FCA

当前位置:主页 > 股票新闻 >

去杠杆打出“组合拳” A股有望迎修复行情

来源:财富国际 时间:2015-08-05 10:10
国泰君安首席宏观分析师任泽平指出,6.15大跌后,政府采取了一系列救市措施,股市暂时企稳,但还不能说取得完全成功,救市措施退出和灾后重建可分四步走:去杠杆、解除行政管制手段、推动一系列改革(包括注册制)、平准基金退出要等待条件成熟。

  编者按:监管层继续落实去杠杆、稳市场措施,对多个异常交易账户采取监管措施,规范程序化交易,修改融券规则等,同时,证金公司大举扫货进入多家上市公司十大股东。两市4日迎来久违普涨格局,有分析认为,在成交连续萎缩下本周或成变盘关键。

  沪深交易所3日晚发布通知,对融券交易有关规则做出修订,将融券卖出和还券的交易闭环从此前的T+0变为T+1。分析人士表示,交易所此次规则修改有利于减少相关成份股日内价格波动。

  首席宏观分析师任泽平指出,6.15大跌后,政府采取了一系列救市措施,股市暂时企稳,但还不能说取得完全成功,救市措施退出和灾后重建可分四步走:去杠杆、解除行政管制手段、推动一系列改革(包括注册制)、平准基金退出要等待条件成熟。

  当务之急,第一步是规范杠杆融资发展。只要杠杆资金占市场交易额比例过高且穿透监管,未来市场调整还将存在流动性危机。如果说6.15大跌的根本是有毒资产(高估值)加杠杆(从两融到场外配资)那么,只有把杠杆有效规范和化解,才能认为市场真正站稳,恢复市场自身运行规律,才有望解除行政管制,推动后续改革。

  作为对政策限制的回应,今日多家券商宣布暂停融券卖出交易。发布公告,为配合交易所交易规则的紧急修改,控制业务风险,从即日起,暂停融券业务。长城、国信、华泰、齐鲁等机构亦陆续宣布暂停融券交易。关于影响,财经专栏作家向小田认为,暂停融券业务,套利交易就被限制了,目的也是为了千方百计降低股票市场的波动率。

  午后沪深两市股指快速上行,从向数据来看,两市主力资金4日403亿元左右,午后资金呈现快速流入的趋势。沪指报3756.55点,大涨3.69%,报2546.16点,涨6.12%。

  两融余额八连降资金再次出逃

  两市融资余额昨日自3月12日以来首次跌破1.3万亿元。截至8月3日,两市融资融券余额为12972.90亿元,较前一交易日的13386.58亿元减少413.68亿元。随着A股回调,杠杆资金快速萎缩,自6月18日2.27万亿峰值已下跌42%。高盛在近期一份报告中认为,A股融资余额合理水平为1万亿,这意味着融资余额或还有近3000亿下跌空间。

  有统计资料显示,从2000点到5100点这轮牛市吸纳了约18万亿元资金,其中杠杆资金约7万亿元,包括融资融券约2.2万亿元、场外配资约2万亿元、相关担保资金约3万亿元,杠杆资金占比约40%,其中配资占比23%左右,加上跟风资金,对市场投机起到了推波助澜的作用。为了维护股市健康稳定的发展,管理层对大量包括场外配资、融资融券在内的杠杆资金进行了及时有效的监管。

  银监会副主席王兆星日前攒文指出,从历次的国际金融危机中也可以看出,高负债、高杠杆带来了很大的风险。因此,金融杠杆作用大,但不能被神化,金融加杠杆的兴奋随之而来就是去杠杆的痛苦。

  成交萎缩地量见地价

  融资余额的下降虽释放了杠杆风险,但同时也显示做多人气低迷,两市量能持续萎缩。本周二,沪深两市成交继续低迷,成交总额仅为9064亿,其中沪市成交4640亿,深市成交4424亿,沪深两市连续第三个交易日成交不足万亿元。

  不过,有分析认为,两市缩量明显,有望“地量见地价”。据证券时报报道,从过往经验看,所谓“地量地价”,接下来要关注转机的出现。前期引发市场大幅下跌的杠杆资金规模已经缩减,融资盘平仓连锁反应的可能性很小。同时,监管层陆续对一些异常交易账户采取监管措施,规范程序化交易,逐步清理这些不利于股市健康发展各种因素。

  从大盘来看,大盘近期在3600点企稳反弹,股指二次探底可能完成,一旦探底成功,机会显而易见。有分析称,大盘持续缩量十字星,预示着本周将面临变盘,多空双方暂时的平衡很可能会在本周被打破。

  安信证券首席策略分析师徐彪在今日发布的策略报告中,对8月行情表示相对乐观。在他看来,长期来看,A股牛市逻辑未被破坏。当前市场必然要向正常状态回归。在情绪回归正常过程中,将有望带来近万亿的增量资金。

  认为,当前市场处于资金供给略大于需求的紧平衡状态,因此快速下跌后不必过分悲观;则看好有业绩支撑的TMT白马成长股,以及存在基本面改善预期的消费品行业。

 

联系我们:

QQ在线客服:613419888

客服E-mail:[email protected]