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康达新材:牵手大洋新材料 新产品有望突破

来源:财富国际 时间:2015-08-06 09:34
【财富国际】今日推荐:康达新材(002669)
 
 
【财富国际】推荐理由:牵手大洋新材料  新产品有望突破
 
业绩简评
  报告期内,公司实现营业收入35,249.30 万元,较上年同期增长78.36%,营业成本22,874.92 万元,较上年同期上升70.26%;归属于上市公司股东的净利润5,906.93 万元,较上年同期增长154.45%,公司主营业务收入和利润持续增加,较上年同期有较大的涨幅。
 
 
事件:
  主营随风电行业大幅增长,新产品空间不断拓展。公司深耕于胶粘剂行业,经过多年积累已经形成环氧树脂胶、丙烯酸酯胶、聚氨酯胶等较为完善的胶黏剂系列产品。公司主营环氧胶产品应用于风机叶片,是国内该领域的绝对龙头,上半年收入随风电行业大幅增长110%,同时毛利率小幅提升3%,市占率继续扩大,预计未来将积极拓展海外市场。应用于软包装的无溶剂聚氨酯复膜胶作为环保材料有望取代传统有溶剂胶,上半年持续拓展市场空间,增长50.02%。其他产品平稳增长,毛利率有所上升,同时公司积极拓展产品应用,研发新型粘胶剂产品。
  聚酰亚胺泡沫市场空间广阔。聚酰亚胺(简称PI)是分子结构含有酰亚胺基链节的芳杂环高分子化合物,是目前工程塑料中可以实际应用的耐热性最好的高分子材料。2013 年,全球聚酰亚胺消费量约为8.5 万吨,美国消费领域中约80%是聚酰亚胺泡沫。聚酰亚胺泡沫最早由NASA 于上世纪70 年代开发,具有优秀的耐高温特性,还具有耐溶剂、抗腐蚀、阻燃、易安装维护等性能,广泛应用在水面舰船、潜艇、航空器的热障零件、隔舱隔热隔声材料等。资料显示,美国海军CG-47 导弹巡洋舰,采用聚酰亚胺材料后每艘舰船减重约50 吨。全球主要生产商Solimid 公司的泡沫产品已被20 多个国家采购作为海军舰船隔热隔声材料。目前,只有少数国家具备生产聚酰亚胺泡沫材料的能力,由于应用领域的特殊性,技术和产品都不对中国进口。
    8月2日,公司公告为了加强聚酰亚胺特种绝热材料在政府装备采购领域中的推广应用,公司和上海大洋新材料科技有限公司结成长期战略合作伙伴关系
    8月3日,公司公告拟以17.65元/股价格非公开4,820万股,募集不超过8.5亿元,用于建设丁基材料项目、扩产聚氨酯胶粘剂项目及补充流动资金。
 
【财富国际】对投资者的建议:
 
    公司聚酰亚胺产品推进顺利。公司2014 年3 月17 日公告,研制的舰艇聚酰亚胺绝热材料通过了军方的研制鉴定审查。鉴定结果显示该材料符合舰艇用聚酰亚胺绝热材料相关技术要求, 综合性能达到国际先进水平;此外,公司自主研发先进的连续制粉和微波发泡工艺,实现了舰艇聚酰亚胺绝热材料的规模化工业连续生产。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.47元、1.18元和1.90元,首次覆盖给予买入-A评级,6个月目标价25元。
 
  风险提示:胶粘剂市场需求不及预期、新产品推广低于预期等。
 

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